炒股是如何加杠杆的 24家光伏企业预亏超286亿
发布日期：2025-02-04 00:23 点击次数：105
2024 年炒股是如何加杠杆的，光伏行业仍未走出周期，24 家企业合计预亏超 286 亿。
作者 | 柯阳明
排版校对 | 甘惠淇
2024 年，光伏行业经历了前所未有的挑战与变革。从硅料到光伏组件，再到光伏电站和辅料，各领域光伏企业均面临激烈的市场竞争和价格波动。近日，多家光伏企业公布了 2024 年预计的财务预告，预见能源因此统计了截至 2025 年 1 月 22 日，24 家已公布预告业绩的光伏企业。
据计算，这 24 家光伏企业 2024 年合计亏损已超过 286 亿元。
在 24 家光伏企业中，亏损最为严重的当属隆基绿能、通威股份和新特能源。隆基绿能预计 2024 年净亏损 82 亿元至 88 亿元，同比下降 176.27% 至 181.85%。通威股份预计净亏损 70 亿元至 75 亿元，同比下降 151.58% 至 155.26%。新特能源预计净亏损 38 亿元至 41 亿元，同比下降 187.45% 至 194.36%。这三家企业均为光伏行业的龙头企业， 三家龙头企业亏损高达 190~204 亿元，占比近总亏损的三分之二。
值得一提的是，新特能源是特变电工旗下负责硅料业务的子公司，2012 年从特变电工分拆后重组并变更为新特能源。此前，2024 年 12 月 24 日晚，新特能源及其母公司特变电工公告，前者终止 A 股上市申请、撤回材料，上交所官网显示其主动撤回，上市审核终止（详情可见预见能源此前文章《新疆昌吉首富张新，撤回硅料龙头 A 股上市申请》）。
而从图中可以看出，其母公司特变电工 2024 年的净利润预告是 39 亿元至 43 亿元，同比下降 59.81% 至 63.55%，对此，特变电工称是通过优化业务结构，减少对光伏硅料业务的依赖，同时在输变电领域保持竞争力，实现了整体盈利。
此外，亏损 10 亿元以上的公司还包括东方日升（预计亏损 27 亿元至 35 亿元）、大全能源（预计亏损 26 亿元至 31 亿元）、弘元绿能（预计亏损 25 亿元至 27 亿元）和京运通（预计亏损 16.8 亿元至 24.5 亿元）。这些企业亏损的主要原因包括：行业竞争加剧导致产品价格持续下跌，产能开工率受限，技术迭代带来的资产减值，以及参股企业投资收益亏损等。
不过，在行业整体下行的背景下，仍有部分企业保持盈利。中节能太阳能预计 2024 年净利润为 12 亿元至 12.5 亿元，同比下降 20.82% 至 23.99%。露笑科技预计净利润为 2.5 亿元至 2.9 亿元，同比增长 90.91% 至 121.45%。石英股份预计净利润为 2.8 亿元至 3.4 亿元，同比下降 93.25% 至 94.44%。
这些企业保持盈利的原因各有不同。中节能太阳能凭借其在光伏电站领域的长期布局和稳定的发电收入，维持了一定的盈利能力。露笑科技通过拓展光伏发电、基础工业制造以及登高机业务，实现了多元化的利润增长点。石英股份则通过强化成本管理，提升产品性价比，保持了在光伏辅料领域的市场竞争力。
可以发现，净利润变动幅度较大的企业主要集中在亏损阵营。例如，亿晶光电预计净利润亏损 19 亿元至 23 亿元，变动幅度为 -2911.06% 至 -3302.87%。京运通预计净利润亏损 16.8 亿元至 24.5 亿元，变动幅度为 -811.86% 至 -1138.13%。这些企业的净利润变动幅度巨大，反映出其在市场竞争中面临的巨大挑战，以及光伏行业的寒冬对其业绩的严重影响。
其次，通过不同领域企业表现分析可知，硅料领域的龙头企业如通威股份、大全能源和新特能源均面临巨大亏损。通威股份和大全能源作为行业内的核心参与者，直接承受了硅料价格下行对盈利能力的侵蚀压力，新特能源虽在多晶硅领域有深厚积累，但 2024 年也未能避免亏损的命运。这反映出 2024 年硅料市场供需失衡加剧，产品价格持续走低，行业整体盈利水平大幅下降。
此外通威股份也有光伏电池组件业务，2024 年组件价格大幅下跌进一步扩大了亏损。
光伏组件领域的隆基绿能、东方日升、弘元绿能和晶科能源等均面临亏损。东方日升预计亏损 27 亿元至 35 亿元。弘元绿能预计亏损 25 亿元至 27 亿元。晶科能源虽实现盈利，但净利润同比下降 98.39% 至 98.92%，据悉，晶科能源是第一个大举押注于 TOPCON 产能的一体化巨头，晶科能源对本次业绩下滑在公告中解释道，公司凭借 N 型技术迭代和海外市场占比优势，取得一定市场优势。然而，受低价订单导致的毛利率下降、落后产能淘汰及火灾事故等影响，经营业绩同比大幅下降（详情可见预见能源此前文章《 光伏"铁王座"，李仙德和晶科能源还能坐多久？》）。
而在光伏电站领域，中节能太阳能和露笑科技作为光伏电站领域的代表企业，均实现了盈利，但净利润同比下降。中节能太阳能预计净利润为 12 亿元至 12.5 亿元，同比下降 20.82% 至 23.99%，露笑科技预计净利润为 2.5 亿元到 2.9 亿元，同比 90.91% 至 121.45%。这表明光伏电站领域虽受市场波动影响，但凭借稳定的发电收入和长期的项目布局，仍能保持一定的盈利能力。
另外露笑科技业绩增长主要得益于其自身业务多元化，不只有光伏相关业务。据露笑科技公告显示，2024 年度业绩增长主要是光伏发电、基础工业制造业务的稳定表现，以及登高机业务的快速增长。特别是登高机业务，2024 年露笑科技的登高机业务的收入和利润均实现大幅增长。
光伏辅料领域的明冠新材、海优新材和安彩高科受行情影响，盈利也遭遇显著冲击。明冠新材预计净利润亏损 0.6 亿元至 0.8 亿元。海优新材预计净利润亏损 4.8 亿元至 5.8 亿元。安彩高科预计净利润亏损 3.2 亿元至 4.2 亿元。明冠新材方面表示："光伏行业供需关系变化、产业链降价压力层层传递，加之市场竞争愈加激烈等多重因素的影响，导致太阳能电池背板业务面临量价齐跌，致使亏损进一步加剧。"
而海优新材则表示，由于胶膜产品销售价格下调，毛利率下降，固定资产折旧及各项摊销成本增加。胶膜出货量及工厂开工率有所降低，提存货跌价准备。可转债财务计息和票据贴现利息较上年同期增加。新业务尚未实现盈利，因此业绩大幅下滑。
不过在光伏辅料领域也有盈利的公司——美畅股份，一家生产金刚石线的光伏企业，预计盈利 1.43 亿元到 1.68 亿元，但与上一年度相比，利润下滑接近一倍。此外美畅股份最近内部也是动荡不断，公司元老退居幕后，"少壮派"柳海鹰被聘任为公司董事长（详情见此前文章《金刚线龙头换帅，美畅股份何时走出困境？》）
最后从几家光伏企业的第四季度环比情况来看。隆基绿能方面，根据其 2024 年前三季度及半年度的财务报告，数据显示公司在前三个季度累计净亏损达到 65.05 亿元，其中上半年净亏损为 52.43 亿元。经计算，第三季度单独净亏损为 12.62 亿元。公司预测全年净亏损将在 82 亿至 88 亿元之间，这意味着第四季度面临 16.95 亿至 22.95 亿元的净亏损。与第三季度相比，第四季度的亏损加剧，环比增长区间为 34.31% 至 81.84%。
转向通威股份，依据其 2024 年前三季度及半年度的财务数据，公司前三季度累计净亏损 39.73 亿元，上半年净亏损为 31.29 亿元。通过计算，第三季度净亏损为 8.44 亿元。全年净亏损预计为 70 亿至 75 亿元，预示着第四季度将面临 30.27 亿至 35.27 亿元的净亏损。与第三季度相比，环比增长幅度高达 258.65% 至 317.89%，。
大全能源方面，根据其 2024 年前三季度及半年度的财务数据，公司前三季度累计净亏损 10.99 亿元，上半年净亏损为 6.702 亿元。据此推算，第三季度净亏损为 4.288 亿元。全年净亏损预计为 26 亿至 31 亿元，意味着第四季度面临 15.01 亿至 20.01 亿元的净亏损。环比增长区间为 250.04% 至 366.64%，。
至于晶科能源作为 TOPCON 电池的一体化的巨头，第三季度净利润仅为 0.15 亿元。然而，全年净利润预计仅为 0.8 亿至 1.2 亿元，第四季度亏损额为 11.35 亿至 11.95 亿元。与第三季度相比，环比增长幅度高达 7666.67% 至 8100%。
通过这 24 家光伏企业，可以看到炒股是如何加杠杆的，处于硅料以及光伏组件环节的光伏企业大部分都在巨亏，而处于光伏产业下游从事光伏发电站业务的企业仍保持盈利，但相比往年盈利减少。2024 年，光伏行业经历了前所未有的挑战。从硅料到光伏组件，再到光伏电站和辅料，各领域企业均面临激烈的市场竞争和价格波动。尽管部分企业通过优化业务结构、拓展多元市场等方式保持了一定的盈利能力，但整体行业还没有走出下行周期。